O impacto das opções de compra de ações é um assunto freqüentemente incompreendido pelos investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto De opções sobre ganhos diluídos por ação. Por Phil Weiss TMF Grape 12 de outubro de 2000.Menhor mês eu escrevi uma introdução a opções de ações em que eu analisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens, e os diferentes tipos de opções que podem ser Eu gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto de opções conservadas em estoque no balanço e na conta de renda Minha discussão esta noite centrar-se-á em opções conservadas em estoque não qualificadas NSOs Se você não é familiar com esse termo, Minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registrar qualquer despesa de remuneração se relacionam D para outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25, o princípio contábil original descrevendo o tratamento de opções de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP não estão autorizados a deduzir o benefício fiscal obtido do exercício De tais opções Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração de Alterações no Patrimônio Líquido Como a contabilidade é um sistema de dupla entrada, A mudança no patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método de Stock de Títulos As regras contábeis exigem, contudo, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro por ação diluído por ação, Método do Tesouro TSM Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um p financeiro A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de compra de ações para recomprar ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações Não se preocupe se isso soa um pouco confuso eu vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Há realmente um padrão de contabilidade recente FAS No 123 que recomenda as empresas a despesa de compensação registro para seu empregado No entanto, esta alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é largamente ignorada Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines NYSE BA Se você der uma olhada em sua demonstração de resultados você verá Esse custo refletiu na linha denominada despesa com planos baseados em ações. Ao seguir o FAS Nº 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados Com o exercício de opção de ações, é claro, o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real. Agora vamos tentar e colocar alguns números para trás o que eu tenho falado e ver o que acontece Ao trabalhar com este exemplo, vamos supor que as opções são contabilizadas Para sob APB 25 e que as empresas não registro nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações do dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora, bem como, Uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas, a fim de calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que em Nesta parte do exemplo, vou referir-me apenas às opções reais exercidas. Na segunda parte, vou referir-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se notar que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir para além das que poderia recomprar com o produto do exercício de opções de ações no caso de todas as opções em circulação Foram exercidas Se você pensar nisso, que deve fazer muito sentido A finalidade de todo este cálculo é determinar diluído EPS Estamos calculando o número de ações que têm de ser emitidos para chegar à contagem de ações diluídas Nota Isso resulta em um 14.000 aumento do fluxo de caixa normalmente fluxo de caixa de operações O tratamento de opções de ações sobre a declaração de fluxo de caixa será discutido mais completamente na próxima parcela desta série. Em seguida, vamos precisar de acrescentar algumas hipóteses mais para ver o que acontece a EPS Let S resumir o que aconteceu aqui. Impacto da declaração de renda Nenhum diretamente Como mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por tomar a abordagem tradicional para compensação de opções de ações N e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua declaração de renda No entanto, não se pode esquecer o fato de que há um custo econômico para opções de ações O fracasso da maioria das empresas para refletir opções de ações na demonstração de renda tem levado muitos a argumentar que esta falha resulta Em uma sobreavaliação de renda. A questão de se esses valores devem ou não ser refletidos na demonstração de resultados é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada. É difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão Isso é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornarão investidos nas opções que são concedidos. Balance sheet impact Patrimônio líquido aumentou em 14.000 A empresa economizou 14.000 em impostos. Energias por ação impacto Ao calcular o EPS diluído, você pressupõe que todos os in-the-money opt Ions são exercidos ao preço médio das ações para o período 25.000 ações sob opção neste exemplo Isso resulta na empresa a ser tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício 500.000. Além disso, para fins Deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas 262.500 Estes rendimentos são então usados para comprar ações ao preço médio das ações 15.250 ações Este valor é então subtraído do Número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa 9,750 É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa Teve que emitir 9.750 partes e viu sua queda diluída do EPS de 2 50 a 2 38, uma diminuição de aproximadamente 5 Você encontrará provavelmente que a diferença entre o básico E EPS diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, pergunte-lhes sobre Nosso Motley Fool Research Board Board. ESOs Contabilidade para opções de ações dos funcionários. By David Harper Relevância acima Fiabilidade Não vamos rever o acalorado debate sobre se as empresas devem despesas empregado opções de ações No entanto, devemos estabelecer duas coisas Primeiro, os especialistas da Contabilidade financeira O Conselho de Normas do FASB queria exigir opções de gastos desde o início dos anos 90. Apesar da pressão política, o gasto tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board do IASB exigiu isso por causa do empurrão deliberado para a convergência entre os EUA e as normas internacionais de contabilidade. A controvérsia sobre a opção Expensing. Second, entre os argumentos há um debate legítimo sobre As duas qualidades primárias de relevância e confiabilidade das informações contábeis As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções são um custo Os custos relatados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são Por exemplo, os imóveis são transportados pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável, mas menos relevante do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir Com a confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade Oponentes de gastos priorizar a confiabilidade, insistindo que os custos de opção não pode ser medido com precisão consistente FASB quer priorizar a relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante correto do que ser precisamente errado em Omissão completamente. Disclosure Requ Mas não reconhecimento Por enquanto, em março de 2004, a atual regra FAS 123 exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas não precisam ser reconhecidas como despesa na demonstração de resultado, Onde eles iriam reduzir lucro lucro declarado ou renda líquida Isso significa que a maioria das empresas realmente relatório quatro ganhos por ação EPS números - a menos que eles voluntariamente eleger para reconhecer opções como já fizeram centenas. Na Declaração de Renda.1 Basic EPS2 Diluído EPS.1 Pro Forma Básico EPS 2 Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental na computação EPS é a diluição potencial Especificamente, o que fazemos com opções pendentes mas não exercidas, opções antigas concedidas Em anos anteriores que podem ser facilmente convertidos em ações ordinárias a qualquer momento Isto se aplica não apenas às opções de ações, mas também à dívida conversível e alguns derivativos O EPS diluído tenta captur E esta diluição potencial pelo uso do método do estoque da tesouraria ilustrado abaixo Nossa companhia hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 10.000 opções em circulação que estão todos no dinheiro Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas a ação tem Uma vez que aumentou para 20.Basic EPS ações líquidas de renda líquida é simples 300.000 100.000 3 por ação EPS diluído usa o método de ações de tesouraria para responder hipoteticamente a seguinte pergunta, quantas ações ordinárias seriam em circulação se todas as opções em dinheiro foram exercidas No exercício discutido acima, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias à base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa recursos extra em dinheiro de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é dinheiro real porque a empresa Obtém para reduzir sua renda tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida Por que Porque o IRS vai coletar impostos dos titulares de opções que irão Pagar imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas As chamadas opções de ações de incentivo ISOs não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs. Vemos como 100.000 ações ordinárias tornam-se 103.900 ações diluídas segundo o método das ações em tesouraria, o que, lembramos, é baseado em um exercício simulado. Assumimos o exercício de 10.000 opções de dinheiro próprio, isso acrescenta 10.000 ações ordinárias à base. Lucro do exercício de 70.000 7 preço de exercício por opção e um benefício tributário em dinheiro de 52.000 13 ganho x 40 taxa de imposto 5 20 por opção Isso é um enorme 12 20 desconto em dinheiro, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000 Para completar o Simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 partes. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações líquidas adicionais 10.000 opções conve Rted menos 6.100 ações de recompra Aqui está a fórmula real, onde M preço de mercado atual, E preço de exercício, T taxa de imposto e N número de opções exercidas. Pro Forma EPS capta as novas opções concedidas durante o ano Temos analisado como EPS diluído captura a Efeito de opções em circulação ou antigas em dinheiro outorgadas em exercícios anteriores Mas o que fazemos com opções outorgadas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero, ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações, mas são onerosas, Eles têm valor de tempo A resposta é que nós usamos um modelo de preço de opções para estimar um custo para criar uma despesa não em dinheiro que reduz o lucro líquido relatado Considerando que o método de estoque de tesouraria aumenta o denominador do índice EPS adicionando ações, pro forma A despesa reduz o numerador de EPS Você pode ver como despesas não duplica a contagem como alguns sugeriram que o EPS diluído incorpore concessões velhas das opções quando pro-forma que expensing incorpora concessões novas. Nós rev Os dois principais modelos, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas desta série, mas o seu efeito é, geralmente, produzir uma estimativa do valor justo do custo que está em qualquer lugar entre 20 e 50 do preço das ações Enquanto a regra de contabilidade proposta Significa que o FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo da opção no momento da outorga e reconheçam essa despesa na demonstração de resultados Considere a ilustração abaixo com a Mesma empresa hipotética que olhamos acima. 1 O lucro líquido diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente Veja nossa nota técnica abaixo para maiores detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda Têm ações ordinárias e ações diluídas, onde as ações diluídas simular o exercício de opções concedidas anteriormente Segundo, assumimos ainda que 5.000 opções foram concedidas no ano em curso Vamos supor o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço das ações 20, Ou 8 por opção A despesa total é, portanto, 40.000 Terceiro, uma vez que nossas opções acontecem a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa ao longo dos próximos quatro anos Esta é a contabilidade s princípio em ação a idéia é que o nosso empregado estará fornecendo Serviços durante o período de carência, de modo que a despesa pode ser distribuída durante esse período Embora não tenhamos ilustrado, as empresas são autorizados a reduzir a despesa em antecipação da opção forfeitur Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade. Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000 Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000 Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento no corpo da demonstração de resultados para os anos fiscais que começam após 15 de dezembro , 2004.A Nota Técnica Final para o Valente Há uma tecnicidade que merece alguma referência que usamos a mesma base de ações diluída para ambos os cálculos de EPS diluídos relataram EPS diluído e pro forma diluído EPS Tecnicamente, sob pro forma diluído ESP item iv sobre o acima Financeiro, a base de ações é ainda aumentada pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada que é, além de ex Por conseguinte, no primeiro ano, uma vez que apenas 10.000 da despesa da opção 40.000 foi cobrado, os outros 30.000 hipoteticamente poderia recomprar 1.500 ações adicionais 30.000 20 Este - no primeiro ano - produz um número total de produtos diluídos Ações de 105.400 e EPS diluído de 2 75 Mas no quarto ano, todas as demais sendo iguais, o 2 79 acima seria correto, como já teríamos terminado de gastar os 40.000 Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos Expensing opções no numerador. Conclusão Expensing opções é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções Os proponentes estão certos de dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada Mas eles não podem alegar estimativas de despesas são precisos Considere nossa empresa Acima O que se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seria totalmente inútil, e nossas estimativas de despesas iria revelar-se significativamente overstat Se o estoque fosse melhor do que o esperado, nossos números de EPS seriam exagerados, porque nossa despesa teria se tornado subavaliada. Ações em Desempenho. BREAKING DOWN Ações em Circulação. Quaisquer ações autorizadas que são detidas por Ou vendidos aos acionistas de uma corporação, excluindo as ações em tesouraria detidas pela própria empresa, são conhecidas como ações em circulação. Ou seja, o número de ações em circulação representa o montante de ações no mercado aberto, incluindo ações detidas por instituições Investidores e ações restritas detidas por iniciados e funcionários da empresa. Ações em circulação da empresa s pode flutuar por uma série de razões O número irá aumentar se a empresa emite ações adicionais As empresas tipicamente emitem ações quando levantar capital através de um financiamento de equidade, Opções de compra de ações ou outros instrumentos financeiros As ações em circulação diminuirão se a empresa comprar suas ações de Como localizar o número de ações em circulação. Além de listar ações em circulação, ou capital social, no balanço da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a relatar o número de ações emitidas e em circulação e, em geral, Informações nos segmentos de relações com investidores de seus sites, ou em sites de bolsas de valores locais Nos Estados Unidos, números de ações em circulação são acessíveis a partir da Securities and Exchange Commission SEC registros trimestrais. Stock Splits e consolidação de ações. O número de ações em circulação dobrará se Uma empresa realiza uma divisão de ações de 2 por 1 ou será reduzida para metade se realizar uma consolidação de ações de 1 para 2 As divisões de ações geralmente são realizadas para trazer o preço da ação de uma empresa dentro da faixa de compra de investidores de varejo a duplicação na Número de ações em circulação também melhora a liquidez Por outro lado, uma empresa geralmente embarcar em uma consolidação de ações para trazer o preço da sua ação Para o intervalo mínimo necessário para satisfazer os requisitos de listagem de câmbio Enquanto o menor número de ações em circulação pode prejudicar a liquidez, ele também pode dissuadir vendedores de curto, uma vez que será mais difícil de tomar emprestado ações para vendas a descoberto. Como exemplo, o serviço de streaming de vídeo online Netflix , Inc NFLX anunciou um divisão de ações de sete por um em junho de 2017 Na tentativa de aumentar a acessibilidade do seu estoque e, simultaneamente, o número de investidores, Netflix aumentará sua emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações. Blue Chip Stocks. Para um estoque de blue chip o aumento do número de ações em circulação devido à divisão de partes durante um período de décadas representa o aumento constante em sua capitalização de mercado e crescimento concomitante em carteiras de investidores Claro, meramente aumentar o número de ações em circulação é Nenhuma garantia de sucesso a empresa tem para entregar consistente crescimento dos lucros também. Enquanto as ações em circulação são um determinante de um A empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações são detidas por insiders e instituições, a flutuação de apenas 5 milhões pode restringir a liquidez das ações. Programas de recompra. Muitas vezes, se uma empresa considera seu estoque a ser subvalorizado, ele vai instituir um programa de recompra, comprando de volta ações de seu próprio estoque Em um esforço para aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro global por ação, a empresa Pode reduzir o número de ações em circulação por recompra, ou comprar de volta essas ações, assim, levando-os fora do mercado aberto. Tome, por exemplo, a Apple, Inc AAPL, cujos títulos pendentes têm uma propriedade institucional grande de cerca de 62 Em março de 2017, Anunciou um programa de recompra, várias vezes desde que foi renovado, de mais de 90 bilhões De acordo com o New York Times o objetivo principal da recompra será eliminar a diluição dos acionistas Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple tem sido capaz de recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo as ações em circulação por cerca de 11 até à data e aumentando seus ganhos por ação em seis pontos percentuais. A partir de julho de 2017, o limite de mercado da Apple é 721 40 bilhões e tem 5 76 bilhões de ações em circulação O preço das ações é de quase 49 desde que o programa de recompra foi anunciado Na sua demonstração mais recente ganhos, a empresa informou 32 70 ano - Ano em maio de 2017, Blackberry, Ltd BBRY anunciou um plano para recomprar 12 milhões de suas próprias ações em circulação em um esforço para aumentar os ganhos das ações BlackBerry planeja comprar de volta 2 6 de seus mais de 500 milhões de flutuação pendente Como um aumento no incentivo acionário Ao contrário da Apple, cujo excesso de fluxo de caixa permite que a empresa gasta exorbitante agora para trazer lucros futuros, o crescimento do BlackBerry s encolhendo A média ponderada das ações em circulação. Como o número de ações em circulação é incorporado em cálculos-chave de métricas financeiras, como o lucro por ação, e porque esse número está sujeito a variação em relação a outras ações em circulação. Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decide realizar um desdobramento de ações, aumentando assim o montante total de ações em circulação para 200.000 A empresa mais tarde relatórios de ganhos De 200.000 Para calcular o lucro por ação para o período de tempo inclusivo global, a fórmula seria a seguinte. Lucro Líquido - Dividendos em Ações Preferenciais 200.000 Ações em Circulação 100.000 a 200.000.Mas permanece incerto qual dos dois valores variáveis de ações em circulação incorporar na equação 100.000 ou 200.000 O primeiro resultaria em um EPS de 1, enquanto o último resultaria em Um EPS de 2 Para explicar essa variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com maior precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma. Ações em circulação Período de reporte A Ações em circulação Período de reporte B. No exemplo acima, se os períodos de relatório fossem cada metade de um ano, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisar o cálculo do EPS, 200.000 dividido por A média ponderada de 150.000 das ações em circulação seria igual a 1 33 no lucro por ação.
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